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◎记者 何昕怡
兖矿能源日前公告，拟以164.15亿元收购控股股东旗下电力资产，一次性并入火电、风电、光伏、储能、售电全链条资产，为2026年上半年沪市并购市场增添一笔百亿“大单”。
今年以来，沪市并购市场展现的态势并非只有金额上的累积。随着整合案例不断涌现、并购市场的产业逻辑不断强化、转型持续推进，沪市并购重组呈现出更为积极健康的发展态势。
“从2026年的并购案例来看，无论是传统制造业升级还是前沿科技布局，多元化的产业并购既彰显了企业把握周期的敏锐眼光，也勾勒出并购重组这一工具助力实体经济转型升级所发挥的有效作用。”有市场人士向上海证券报记者表示。
大体量产业整合踊跃
据统计，今年以来，沪市新增并购重组290余单，包括重大资产重组24单，合计金额超过1300亿元。其中，大体量产业整合持续踊跃，既有资源类企业不断“加固”产业链控制力，还包括大规模的券业持续整合。
例如，兖矿能源宣布，拟通过控股子公司兖煤澳洲收购红隼集团100%权益，进而间接持有红隼煤矿80%权益，交易对价上限为24亿美元（合人民币160多亿元）。红隼煤矿为澳洲产量最大的井工冶金煤矿之一，本次收购有利于进一步巩固兖煤澳洲在澳洲煤炭生产商中的市场地位，同时增强公司盈利韧性与长期战略灵活性。
紫金矿业计划280亿元揽入三座非洲大型露天金矿。据公告，紫金矿业旗下控股上市公司紫金黄金国际拟以55亿加元（约合人民币280亿元）收购加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）全部已发行的普通股，其核心资产为三座非洲大型金矿。此笔交易将补强紫金矿业黄金板块的非洲布局，显著提升公司的全球黄金产能与资源储备。
券业整合在2026年大有提速之势。5月7日，东方证券披露重组方案，拟通过发行股份及支付现金方式收购上海证券100%股权。
“券商的整合是服务国家战略、建设一流投行的必然要求。通过并购做大净资本，券商得以有力参与科创投融资、跨境投行、产业并购等业务，全面适配新质生产力发展及资本市场对外开放的发展大势。”前述市场人士表示。
产业收购人频繁入局
紧扣产业发展这一“支点”，强化产业逻辑风行并购市场。2026年，A股一批基于产业逻辑的易主案例涌现。
数据显示，沪市上半年共有超过20单控制权转让案例。其中，嘉华股份、吉华集团、华钰矿业等案例都由产业收购人主导推进，交易锚定产业链协同、强化主业发展、夯实实体产业的属性显著增强，在优化产业布局的同时，持续推动上市公司发展质量提升。
上述案例中，民营产业资本较为活跃。以主营染料化工业务的吉华集团为例，其新任实控人港股环球新材国际通过新设平台桐庐钧衡拟受让公司近三成股权，双方处于精细化工产业链上下游。在收购报告书中，受让方承诺了60个月锁定控制权，并承诺12个月不改变公司主营业务。
“从最新的控制权变更案例看出，产业逻辑不断被强化。产业收购人的频繁入局，进一步凸显了当前控制权转让市场的核心主线，实业属性成为交易第一要义。”业内人士表示。
华钰矿业亦披露了控制权变更事项。公司主营铅锌等有色金属矿产开采，新实控人万洋启新上层股东的实业主要包括铅、锌冶炼等业务，与公司同属有色金属行业。同时，受让方做出的一系列承诺，包括12个月内不改变主营业务的表述。
引入“产业收购人”，也为直面成长压力的中小市值公司打开了转型发展思路。上述人士认为，当前，不少小市值企业遭遇增长瓶颈，叠加创始团队代际交接难题，引入具备资源与运营优势的产业资本，成为实现平稳过渡、破局企业发展的优选路径。
例如，嘉华股份5月23日披露，山东土地集团拟通过协议受让公司22.01%的股份，公司实际控制人将变更为山东省国资委。嘉华股份主营大豆深加工全链条产品，而土地集团深耕大宗农产品种植与加工主业，通过收购推动了农产品产业的纵向整合。
持续锻造“向新”引擎
依托并购锚定新质生产力发展方向，加速锻造“向新”引擎，则是当下沪市并购的另一个态势。数据显示，在沪市今年以来270多单非重大重组收购中，一批沪市公司基于主业进行收购，或提升主业新质生产力含量，或抓住时间窗口积蓄发展动能。
欧科亿拟通过“股权转让+现金增资”方式，合计斥资不超过4.25亿元取得永鑫精工51%股权，切入高增长的PCB钻针赛道。永鑫精工作为PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”企业，核心产品涵盖PCB、IC载板及AI PCB钻孔、铣削加工用的微钻和铣刀。本次收购是欧科亿在PCB钻针棒材业务基础上向产业链下游的重要延伸。
“在PCB领域，高端产能还是非常稀缺的，可以说产业链各企业都在扩产、上项目，即使资本开支变动可能会对后期的产能需求有影响，但谁都不想错过这个窗口期。”有PCB业内人士表示。
又如，华大智造拟以3.66亿元现金收购华大科技所持有的三箭齐发100%股权及华大序风100%股权，将时空组学与纳米孔测序两大核心资产全面纳入麾下。
据悉，作为时空组学技术产业化平台，三箭齐发的Stereo-seq技术在分辨率与视场方面处于国际前列；华大序风作为纳米孔测序技术产业化主体，具备长读长、实时测序和设备便携等优势。本次收购有助于华大智造打通高通量与纳米孔测序能力，形成“短+长”的整体解决方案，实现“全读长”测序产品闭环，进一步巩固在技术创新与产品布局上的领先位置。
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